In una mossa audace di questo maggio, lo Shanghai Futures Exchange (SHFE) ha annunciato l'intenzione di aprire il suo contratto di futures in nichel interni agli investitori stranieri. Per molti esterni alla Cina, questa può sembrare una storia finanziaria tecnica, ma per coloro che nel settore dei metalli segnala un cambiamento sismico. Essendo il più grande produttore mondiale in acciaio inossidabile e l'epicentro della domanda di nichel, la strategia di mercato in evoluzione della Cina rimodellerà i prezzi, i flussi commerciali e le dinamiche del settore globale per gli anni a venire.

L'eredità della LME e l'ambizione della Cina

Per decenni, London Metal Exchange (LME) ha fissato i prezzi di riferimento globali per i metalli industriali, incluso il nichel. Tuttavia, la sospensione commerciale del 2022 dell'LME (innescata da una breve compressione senza precedenti) ha danneggiato la sua reputazione, in particolare tra i partecipanti al mercato asiatico. La Cina, con la sua vasta domanda e produzione nazionale, ha cercato a lungo di far valere una maggiore influenza sui prezzi.

Aprendo i contratti SHFE agli investitori globali, Pechino offre una piattaforma alternativa. Questa mossa non riguarda solo l'accesso al mercato tecnico: è una chiara dichiarazione che la Cina intende diventare il set di prezzi, non solo un Taker di prezzo, nel mondo del nichel e dell'acciaio inossidabile.

Implicazioni per produttori e acquirenti

Per i produttori globali, questo cambiamento presenta sia rischi che opportunità. Da un lato, una maggiore liquidità e trasparenza nel contratto di nichel SHFE potrebbero stabilizzare i prezzi e ridurre la volatilità, per quanto riguarda gli acquirenti e i venditori. D'altra parte, poiché più transazioni di nichel e inossidabile sono stabilite in Yuan piuttosto che in dollari, i produttori occidentali possono trovarsi in svantaggio, affrontando regolamenti non familiari e un paesaggio geopolitico mutevole.

I mulini statunitensi ed europei, già alle prese con le importazioni asiatiche a buon mercato, possono affrontare una concorrenza ancora più rigida se i benchmark cinesi diventano dominanti. Nel frattempo, i produttori indonesiani, strettamente allineati con la Cina, possono beneficiare di accordi commerciali e di finanziamento più fluidi.

Tendenze più ampie: geopolitica, ESG e decarbonizzazione

Questo spostamento arriva mentre il commercio globale si sta frammentando lungo le linee geopolitiche. I governi occidentali stanno imponendo tariffe, doveri antidumping e persino divieti definitivi su metalli "sporchi" da alcune regioni. Allo stesso tempo, le preoccupazioni di decarbonizzazione e ESG (ambientale, sociale, governance) stanno costringendo i produttori a divulgare le emissioni e garantire un approvvigionamento etico, requisiti che possono scontrarsi con le priorità o le pratiche commerciali della Cina.

La mia analisi: un mondo dei metalli multipolari

A mio avviso, stiamo entrando in un'era di "multipolarità" nei mercati delle materie prime. Il vecchio modello - dove un singolo scambio ha fissato il prezzo per tutti, sta scomponendo. Invece, vedremo diversi benchmark regionali, modellati dalla politica locale, dall'economia e dagli standard ambientali.
Per gli acquirenti, ciò può significare più opzioni e più complessità. Per i produttori, la necessità di adattarsi a diversi standard e sistemi di mercato crescerà solo.

Guardando al futuro, coloro che hanno successo saranno quelli che possono navigare sia nei mercati occidentali che cinesi, che soddisfano elevati standard ESG mentre sfruttano nuovi meccanismi di liquidità e prezzi.
Flessibilità, trasparenza e impegno per la sostenibilità saranno le chiavi per la sopravvivenza e il successo - in questa nuova era in acciaio inossidabile e nichel.